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雙方差異雖然細微,但經濟成長如果低於預期,哪間銀行信貸利率低對處於高檔的股市是警訊。例如台灣2014年GDP達4.02%,但2015年降到0.72%,當年股市報酬率-10.41%;2010年GDP為10.63%,在如此高基期下,2011年GDP降到3.8%,而該年台股報酬率-21.18%;2007年GDP達6.52%,到2008年GDP剩0.7%,當年更因爆發金融海嘯,台股報酬率為-46.03% !
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另外,根據諾貝爾經濟學獎得主席勒研究,自1881年來,美股平均景氣循環調整本益比(CAPE)為16.8倍,而歷次熊市前的股價高峰,平均CAPE為22.1倍,因此當CAPE高時,熊市浮現的風險偏高,9月美股的CAPE高於30倍,況且近期平均波動幅度遠低於長期平均水準,應提高警覺,可部份資金布局VIX、黃金及美債ETF避險。
商品網址: https://tw.news.yahoo.com/%E6%93%8D%E7%9B%A4%E5%BF%83%E6%B3%95-%E9%9B%99%E5%90%91%E5%B8%83%E5%B1%80-%E7%B8%BE%E5%84%AA%E8%82%A1%E8%88%87%E9%81%BF%E9%9A%AAetf-215004992--finance.html
偏多操作策略不變,持股維持7成,依照景氣強度可以製造業為主。
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事實上,根據經濟合作暨發展組織(OECD)報告,今年全球GDP成長率3.5%,明年走高到3.7%,主要經濟體自2008年以來,首度出現同步成長。
特殊的是,2009年GDP雖然走低到-1.57%,但股市因基期低,強勁反彈78.34%。
台積電董事長張忠謀宣布將在明年6月退休,未來由劉德音擔任董事長、魏哲家擔任總裁,採取雙首長平行領導制度,這個訊息遲早要發生,但法人持股信心仍難免動搖,由於張董宣布不續任下屆董事,亦不參與任何經營管理部門工作,顯見他對接棒團隊的信心十足。展望未來,台積電在7奈米等高階製程仍是領先競爭對手,評估衝擊應是有限,整體供應鏈包括日月光、京元電等如因籌碼鬆動回檔,是布局良機。
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值得留意的是,景氣的看法略有分歧,主計處認為政府積極擴大公共建設,可望帶動國內消費與投資,預測今年與明年國內經濟成長率(GDP)分別為2.11%及2.27%;元大寶華研究院則因國際借錢管道景氣帶動,將今年GDP上修至2.25%,但提出「虛力擴張」論點,指出電子業結構性問題嚴重,出口前景將難以維持,推估明年僅2.1%的成長率,態度保守。
世界經濟佳,台灣自然受益,中華經濟研究院最新公布,9月製造業PMI為58.7,雖較上個月的58.8略低,但已連續19個月維持在擴張期,創統計以來紀錄,六大產業僅食品紡織緊縮,但整體對未來6個月景氣狀況都表示樂觀;非製造業經理人指數(NMI)為53.6,擴張速度趨緩,其中住宿餐飲業與零售業為緊縮,未來6個月景氣狀況也相對保守,看來如何加強刺激內需,進而促使國人消費,將是行政部門的挑戰。合理推估,台灣第4季經濟表現可以樂觀以待,股市反應基本面,也是多頭格局。
國際景氣也是如此,即使揚升已久,仍在擴張期。美歐總經數據穩健,加溫中的中國亦然,其9月份製造業採購經理人指數(PMI)為52.4,創近64個月來新高點。
因此,目前基本面仍有利多方,但如數據連留學 貸款續欲振乏力,就要小心。
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天高雲淡,「秋老虎」登場,台北居然出現120年以來10月最高溫,即使知道夏季已過,仍是感覺到熾熱的氣候。
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